Stories you may be interested in based on past browsing

·资讯 | 热水器安装和使用不当 一年造成12起伤亡 ·资讯 | 彩电自燃烧了家具 厂家赔偿装修费及新彩电

　　管理层对未来业绩成长表达了充分的信心

　　2008年二季度，受到材料成本进一步上升、国内天气大部分地区大雨等的影响下，空调行业销售出现了下滑迹象，因此带来对公司业绩持续增长的担忧。在这一次股东大会中的交流中，公司明确表示二季度公司继续实现了较快、较好的增长势头：

　　近期刚结束的经销商会议上总和计算来看已经完成全年销售任务的60%

　　上海销售量截至当前同比增长100%

　　商用空调截至目前收入同比增长160%

　　我们预期公司全年将超过500亿销售收入目标。每一次的行业经营难度增加，包括成本上升、人民币升值加快等负面因素增加都让我们感受到公司借此在行业的竞争实力得到快速提升，市场份额增加、品牌溢价能力上升。针对人民币的升值，公司与客户还达成相应的汇率条款，当人民币升值超过3%则产品要相应进行加价。针对油价上涨引起的运费增加，公司之前在合肥的生产基地布局就考虑到了这一点，以合肥为基地可以减少运输半径，公司还将考虑在部分淡季时间通过船运代替公路运输来降低运费成本。

　　新产品销售比率增加

　　公司2008年新产品销售比率达到20%-25%，比07年提升了10-15个百分点，新的创新产品让公司获得了盈利能力的提升，这是抵御成本上升的最有效手段。公司部分经销商表示即使是销售量占公司总量30%的三、四级市场，新产品销售也同样获得很好的认同，08年预期公司在三、四级市场的销量增速将超过一、二级市场的增长。公司成立了三个基础研究院：制冷技术研究院、机电技术研究院和家电技术研究院，用于空调未来技术的研究与开发，这在业内是独一无二的，显示了公司对产品创新的重视程度。在家用直流变频空调、中央空调上公司已经具备了相应的技术和产品研发实力。（国信证券）

　　相关新闻链接

　　格力电器(000651)增长确定性高于行业

　　6月20日我们参加了格力电器的股东大会及投资者交流会。此次会议的参会人数为公司历次股东大会之最。问答交流中管理层对行业的判断以及对公司近况的介绍提振了投资者的信心。在2008年行业遭遇众多不确定性的情形下，格力增长的确定性依然较强，空调寡头抵御风险的能力始终如一。关于会议交流以及会后调研的主要问题，记录如下，供投资者参考。

　　节能降耗将主导行业升级。朱董事长认为行业的核心竞争力应在技术研发，而不是在规模。公司经过多年的洗牌，市场份额相对已经较为集中，但是公司高管认为市场集中度会进一步提升，每一次行业风险以及技术门槛的提高都是行业整合的机会。例如明年可能推行的空调能效标准将成为行业升级的催化剂。目前市场准入的空调能效等级定为2级抑或3级尚无定论。如果直接提到2级，则很多公司技术上准备可能不足，会耗费更多的成本，因此大部分的企业希望先提到3级然后逐步过渡到2级。无论如何，格力都是能效标准提高的最受益者，技术研发实力能够跻身国际一流水平。

　　公司与行业趋势不同，并未于近期出现大幅度下滑。有行业数据显示国内空调销量5月份单月下滑32%。这一数据的可靠性与准确性可能存在问题，因此投资者不能过分视其为权威数据，我们亦在数次报告中提及行业数据只能作为趋势判断，并不能作为具体而准确的数据。而且即使行业出现大幅度下滑，公司高管表示公司第二季度依然保持良好的增长，虽然由于受到暴雨的影响，增幅小于第一季度。

　　房地产带动的需求下滑影响不大。公司高管认为房地产销量的下降对空调的销售会有一定影响，但是影响不会太大，投资性的房地产占比下降，新屋入住率提升，是今年房地产市场的表现之一，此外还有旧屋安装空调以及更新需求，因此公司受房地产影响并不大。

　　经销商持有的9.65%股权将于明年解冻，但是经销商是公司长期的投资者，抛售的可能性不大。公司对经销商的股权激励效果明显，08年经销商持股的的确依然增幅最大，公司与经销商之间是长期稳定的战略合作关系，因此经销商都应该作为长线投资者参与公司的经营。（申银万国）